プロの貨幣学者による日本人のためのアメリカ稀少コイン投資入門

※本稿は2020年にファーガソン氏より寄稿されたものです。同氏は現在、PCGSのシニア プライスガイド コンサルタントに就任しています。

執筆者紹介　Mark Ferguson（マーク・ファーガソン）

弁護士の依頼による鑑定、遺産鑑定、 保険関連での鑑定、法律律案件関連の鑑定などの業務を行う米国を代表するコイン専門家・ディーラー。
1987－1990 米国 PCGS社にコイン鑑定士として勤務。PCGSはNGCと並ぶ世界で最も権威のあるコイン鑑定会社。
1976－ ANA（約35,000人の会員を有する米国最大のコイン協会）の会員委員会 委員。
CACコインの独立した価格ガイドであるCAC Market Values発行人。
2002－2009 専⾨誌 Coin World の価格ガイド Coin Values のマーケット・アナリストを務める。Coin World 誌は 1960年以来、米国コイン市場における代表的なコイン情報誌。
CoinWeek.com のレギュラーコラムニストとして、自ら選んだ貨幣に関するトピックをテーマとするコラムを執筆中。
2014 著書「The Dollar of 1804 – The U.S. Mintʼ’s Hidden Secret」を上梓。

Mark Ferguson Rare Coins, LLC　https://www.mfrarecoins.com/
RareCoinMentor　https://rarecoinmentor.com/

 

コロナウイルスの大流行で世界経済に大量の景気刺激策が投入されてきた結果、世界中の投資家が急激なインフレの上昇を懸念しています。 おそらくあなたもこの懸念を共有しているのではないでしょうか。 ここ米国でも大きな懸念です。
そのため、世界中の投資家が金と銀を購入し、金の価格は1オンス2,000ドルを超え、過去最高を記録しました。 この記事を書いている時点（2020年8月）で、銀は2012年以来の最高値を記録しています。 さらに、この需要の高さから、地金型コインやゴールドバーなどの貴金属製品の供給が不足し、一部の買い手にとっては入手が困難な状態になっています。

多くの専門家は、今後数年の間に金と銀の価格が歴史的な価格水準にまで上昇し、需要がかつてないレベルにまで上昇すると予想しています。 このような傾向は、金と銀の価格の変動につながり、価格が大きく急速に変動する可能性が高いと考えられています。
金銀地金に投資する代わりに、あるいはそれに加えて、希少価値の高いコインを購入する投資家もいます。 実際、有名な金融会社による世界的な富裕層の調査によると、世界の富裕層は投資資産の約10％を「お宝資産」に投資していることがわかっています。 この割合は文化によって多少の違いはありますが、一般的には10％近くになります。 宝物資産として、例えば美術品やクラシックカー、稀少なコインなどを購入する投資家もいます。
世界的な有形資産の保有ラッシュの中で、稀少コインは他の宝飾品に比べて大きなアドバンテージを持っています。 なぜなら、稀少コインは金や銀と密接な関係があり、実際にこれらの貴金属から作られているからです。 歴史的に見ても、金や銀の価格が長期的に上昇傾向にあるときには、それに伴ってレアコインの需要や市場価値も上昇することがわかっています。

稀少コインを所有するもう一つの利点は、その価格が貴金属の価格よりもはるかに安定していることです。 確かに、稀少コインの価格は下落する可能性がありますが、歴史的には上昇を続けてきました。

価格の上昇

オークションで最初に落札価格が100万ドル（約1億円）に近づいた米国コインは、デクスター1804年銀貨でした。 1989年に990,000ドルで落札され、100万ドルの大台をわずかに逃したにもかかわらず、この落札はコイン市場に興奮をもたらしました。このコインは地球上で最も有名なコインの一つです。私もこのコインの専門家であり、300ページに及ぶ本を書いています。

1989年のオークション以降、100枚以上の米国コインが100万ドル以上で売却され、RedBookとしても知られる「A Guide Book of United States Coins」によると、さらに100枚近くが75万ドル以上で売却されています。 これらの統計は、長期的に米国コインの価値がどのように上昇しているかを知ることができます。

稀少コインを所有するもう一つの利点は、例えば地金よりもはるかに多くの価値や富を1枚の稀少コインに蓄えることができるということです。 一部の富裕層の投資家の中には、銀や金の地金型コインやバーを持っていると場所を取られてしまうという人もいますが、非常に稀少なコイン1枚であれば、大量の銀や金と同等の価値を蓄えることができます。 米国の稀少コインの市場価値は、数千ドル（またはそれ以下）から数百万ドルにもなります。

稀少コインは持ち運びが可能です。 大量の富を1枚の稀少コインに変え、ポケットに入れて持ち運ぶことができます。 さらに、コインは民間市場です。 アメリカでは不動産や株式のように政府による報告義務はありません。

世界で最も組織化されたコイン市場

興味深いことに、世界中の投資家やコレクターが米国の稀少コインを購入しています。 彼らは、米国のコイン市場が非常に組織化されており、数々の試練を乗り越えてきたことから、売りたいときに簡単に現金化できる流動性の高い市場と考えています。 世界最大の経済大国であり、今もなお世界での地位が高いことから、世界中のコレクターや投資家が米国の稀少コインを高く評価しています。
米国のコイン市場では、1986年に初めて第三者によるコイングレーディングとカプセル化を確立し、現在ではProfessional Coin Grading Service（PCGS）とNumismatic Guaranty Corporation（NGC）が世界的に認知されています。 2007年には、その高いグレーディング基準で高品位コインの二次的認証を行うCertified Acceptance Corporation（CAC）が設立されました。
私は設立当初のPCGSでプロのコイングレーダーとして活動しており、長年にわたってPCGSの成長を見守ってきました。 PCGSセットレジストリ※は、Morgan銀貨、St.Gaudens20ドル金貨、記念ハーフドル銀貨のコレクションなど、稀少なコインの最高グレードのセットを作ることをコレクターが競い合うことを可能にすることで、コイン収集に楽しさをもたらしています。 レジストリの収集は、稀少コインの市場価値の向上に大きく貢献しています。
第三者によるコインのグレーディングに加えて、米国のコイン市場には、稀少コインの正確な価格ガイドがいくつかあります。また、組織されたオークション市場があり、全米に数千のディーラーがあり、ディーラー同士の取引ネットワークがいくつかあります。コイン市場を支えるコレクターは少なくとも数十万人、あるいはそれ以上の数百万人にのぼります。

※PCGSのサイト内にあるコイン収集をランキング形式で競うサービス。所有するPCGSコインの鑑定番号を入力すると登録され、コレクションの種類や枚数に応じてスコアが表示される。

時を超えるヴィンテージコイン

アメリカ合衆国造幣局は1792年にフィラデルフィアで設立されました。 当時から1930年代後半まで、コインは “スクリュープレス “で手打ちされていました。 その時代の高級コインは一枚一枚作られており、まるで芸術品のようなもので富裕層のコレクターや投資家が注目しています。

初期のアメリカのコインには、ハーフセント、ラージセント、有名な1792年のハーフディスム（ハーフダイム）、ダイム、クォータードル、ハーフドル、シルバードル、5ドル、10ドルの金貨などがあります。 その後、イギリスから「蒸気プレス」がアメリカの造幣局に導入され、硬貨の生産量を増やすことができるようになりました。
富裕層もアメリカのヴィンテージ金貨に魅力を感じています。 1ドル、2.5ドル、3ドル、4ドル、5ドル、10ドル、20ドル、1915年の50ドル記念金貨などがあります。 20ドル金貨は1849年に初めて鋳造されました。 そのため、コレクターはこのシリーズの1850年のコインからコレクションを始めます。 ヴィンテージ20ドル金貨には、1849年から1907年までの「Liberty」と1907年から1933年までの「St.Gaudens」の2つのデザインがあります。ただし、合法的に所有できる1933年の20ドル金貨は、現在、個人の手に渡っているもの1枚だけです。 他のすべてのコレクターは、1932年までのSt.Gaudens20ドル金貨を収集することを余儀なくされています。

多くのコレクターや投資家は、「タイプセット」を作ることから始めます。 これは、各デザインのタイプのコインが鋳造された例を1つずつセットにしたものです。 タイプセットには、デザインタイプの様々な日付のコインをセットに入れることができるという柔軟性があります。 また、コインの様々なグレードも含めることができるので、コストに関しても柔軟性があります。

PCGSとNGCが使用しているグレーディング・スケールは、1940年代に銅のラージセントを収集していたウィリアム・シェルドン博士によって作成されました。 スケールはゼロから70まであり、70は造幣局の金型から出てきた完璧な状態のものです。 一般的に、1964年に銀貨の鋳造が終わる前に鋳造された米国のビンテージコインには、MS69やMS70の等級（MSは未使用）はありません。 これらの等級は、1965年以降に鋳造された現代のコインを対象としています。
一般的に、ハイグレードの米国ヴィンテージコインは、MS65からMS67のグレードで収集されます。 しかし、非常に高いグレードの稀少コインの中には、何枚存在するのか知られていないものもあります。 PCGSとNGCはコインの”人口”を調査していて、各社のウエブサイトに各コインの存在枚数がグレード毎に記載されています。 同じコインが再鑑定されたり他社のグレーディングサービスに渡ったりしているため不正確な場合もありますが、ウェブサイトで簡単にアクセスできるこれらの”人口調査書”は、特定のグレードにおけるコインの稀少性を強く示しており、高品位コレクションを構築するための貴重な情報源となっています。

ヴィンテージコイン VS モダンコイン

ここで「ヴィンテージ」コインと「モダン」コインの区別をしておきたいと思います。 コレクターのために反射率の高い表面が打たれたヴィンテージ・プルーフ・コイン以外、アメリカのヴィンテージ・コインは商業用に打たれたものです。 米国造幣局をはじめ、世界中の政府や民間の造幣局がコレクター向けに鋳造したモダンコインの多くは、過度に宣伝されています。 これは、ディーラーが大量に入手してコレクターや投資家に販売するために宣伝することができるからです。 造幣局は、コレクターに美しいプレゼンテーションを提供するために、これらのコインをファンシーなホルダーにパッケージし、より高い価格で販売できるようにしています。

ヴィンテージ銀貨と一部のヴィンテージ金貨を除き、ディーラーは大規模な宣伝のため大量に米国ヴィンテージコインを入手することはできません。 特に富裕層にアピールする最高グレードのコインにはそのような傾向があります。 私が富裕層のコレクターや投資家の方々と接する際のアプローチは、彼らの個人的な目的に最も適したコレクション投資をデザインし、構築することです。 相続人に引き継ぐためのセットを作りたい人もいれば、インフレヘッジを主眼に置いている人もいますし、特定の種類のコインの収集に興味を持っている人もいます。 例えば、金貨や銀貨に特別な興味を持っている投資家もいれば、米国のコインシリーズ全体の様々な額面やデザインのタイプのセットを作りたいと考えている投資家もいるでしょう。

数年先のコレクターがどのようなコインを買いたいかを予測することは、不可能ではないにしても難しいことです。 そのため、私が取るアプローチは、個々のコレクター投資家と協力して、市場価値の上昇に最も適したコレクション投資を構築することです。 主な決定要因のいくつかは、投資するお金の量、購入したコインの種類、コインのグレード、および人気のある収集コインを選択するための個々の好みです。

品質の高いレアコインのコレクション投資を構築するための計画が確定した後、購入する各コインを慎重に選択することは非常に重要です。 PCGSやNGCが出しているコインのグレードも重要ですが、それぞれのコインの見た目も重要です。 例えば、ハイグレードなのにトーンが暗い銀貨は、魅力的なトーンで見た目の良い銀貨と比べると、あまり良い選択とは言えないかもしれません。 私は、コレクション投資のために特定のコインを見つけた後、稀少性、価格、状態などの要素について話し合うことで、購入者がどのコインを購入すべきかを決めるお手伝いをしています。 私には50年以上の米国コインの購入、販売、調査、執筆の経験があります。 また、PCGSのために専門的にコインをグレーディングした経験もありますし、CoinWorldがニューススタンド誌の時代に米国最大の価格ガイドを8年間管理していました。

アメリカ稀少コイン投資に興味がある方は、先ずレイム・オーに連絡してください。 私とレイム・オーとあなたの三人で米国コインの質の高いコレクションインベストメントを設計・構築し、コインや売買のプロセスについてアドバイスすることができます。

現時点でオークションで最も高値を付けた米国コインは、2013年に落札された1794年 Silver Dollarで、落札価格は10,016,875ドル（約10億円）でした。 この最高記録は、今後数年の間に、またはそれよりも早く破られると予想されています。 私は、この画像に写っている1,000万ドルのコインを含め、あらゆる銘柄、グレード、価格レベルの稀少な米国コインを取り扱ってきました。 また、米国コインをお持ちのコレクターの方には、少しでも高く米国市場に売り戻すお手伝いもさせていただきます。